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올 한 해 어려운 경제 상황 속에도 든든과 함께 미래를 위한 투자를 이어가고 계신 고객님들께 감사 인사드립니다.
2023년 금융시장에 대한 회고와 함께, 다가올 2024년에 대한 든든 운용역의 코멘트를 전달 드립니다.

모두가 든든한 자산가로 거듭나는 그 날까지,
든든이 여러분 곁에서 함께 하겠습니다.

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2023년 금융시장은?

2023년 금융시장은 금리상승 및 인플레이션 이슈 등에 의해 최악의 국면을 겪은 2022년 이후 종합적으로는 회복세를 보였습니다.

주식시장의 경우 연중 변동성 장세를 일부 보이기도 했으나, 전반적으로 우상향 흐름을 재개하며 연간으로는 작년의 하락세를 만회하는 모습을 보이며 연말을 맞이하였습니다. 반면, 채권시장의 경우 연중 금리상승 추세가 고조되며 장기채권의 경우 큰 하락 폭을 보이며 자산배분 포트폴리오에 부정적인 영향을 주었습니다.

4분기에 접어들면서 2024년 미국 기준금리 인하 기대감이 커지는 가운데 그동안 가장 부진한 모습을 보였던 장기채권의 성과가 큰 폭의 반등세를 보이고 있습니다.

든든의 자산배분 전략
‘에버그린’과 ‘오로라’

■ 에버그린

에버그린 포트폴리오의 경우 레이달리오의 올웨더 포트폴리오를 기반으로 역 엔지니어링하여 구축한 포트폴리오 전략입니다. 포트폴리오의 비중이 크게 변하지 않고 리스크 패리티 방법론에 기초하고 있는 정적자산배분 전략이기 때문에 상대적으로 장기채권의 비중이 높은 것이 특징입니다.

2023년 지속된 금리상승 국면에 영향을 받아 포트폴리오 내에 보유중인 장기채권의 성과가 포트폴리오 전체적인 성과에 부정적인 기여를 하였습니다. 하지만 4분기 들어 2024년 미국 기준금리 인하 기대감이 커지는 가운데 장기채권의 성과가 큰 폭으로 탄력적인 상승세를 보이고 있으며 이에 힘입어 에버그린 포트폴리오의 성과 역시 큰 폭의 반등세를 보이고 있습니다.

그동안 자산 간의 상관관계가 깨지면서 이례적으로 자산배분 포트폴리오의 성과 역시 부진한 구간이 이어져 왔지만, 2024년에는 추가적인 금리 인상은 제한적일 것으로 의견이 모이고 있고 인플레이션 우려 역시 완화되고 있어 에버그린 포트폴리오에는 우호적인 장세가 이어질 것으로 전망합니다.
(*로보어드바이저 테스트베드 센터> 전체 운용정보
> 업체명 ‘업라이즈투자자문’ 검색
> 알고리즘명 ‘해외 포트폴리오’ 에서 에버그린 성과 확인 가능)

■ 오로라

오로라 포트폴리오의 경우 모든 자산군 및 포트폴리오가 하락세를 보였던 2022년 장세에 대응하여 현금성 자산 및 커머디티 위주의 방어적 포트폴리오를 구축하여 대응하였고, 이에따라 오로라 전략의 알고리즘 성과는 2022년 손실을 탁월하게 방어하는 모습을 보였습니다.

2023년 반등장세에서도 연중 초반에는 방어적 포트폴리오를 유지하며 시장의 상승세를 일부 따라갔으며, 11월 말 공격적인 리밸런싱을 통해 시장의 강한 상승세를 함께 향유하고 있습니다.

오로라 전략은 시장의 추세를 종합적으로 감지하여 시장이 어려울 때 하방 위험을 적극적으로 막고, 안정적이고 확실한 상승장세를 자동으로 올라타는 탄력적인 구조를 갖추고 있습니다. 2024년에도 진정한 자율주행 오로라 투자전략과 함께하신다면 보다 편안한 자산증식의 한해가 될 것이라 기대합니다.

든든의 국내채권/공모주 자문

■ 국내채권

2023년 채권시장은 기준금리 상승과 유동성 감소로 표면이율 6% 이상의 채권 종목들이 발행되며 전반적으로 높은 이율을 보여주었습니다. 2024년 미국 기준금리의 인하 기대감이 커지는 가운데, 국내 채권시장과 미국 채권시장의 동조화가 심화됨에 따라 국내 채권시장 또한 발행 채권의 이율은 하락하고 가격은 상승할 것으로 기대되고 있습니다.

채권의 표면 이율뿐 아니라, 채권가격 상승으로 인한 차익도 기대할 수 있는 한 해가 될 것으로 기대되는 만큼 높은 이자율과 안정적인 현금흐름을 보여주는 종목을 선별적으로 선택하는 게 중요한 시점이 될 것으로 보입니다. 더불어 금융투자소득세 시행이 2025년으로 미뤄지며 세제상의 이점까지 누릴 좋은 기회라고 생각합니다.

■ 공모주 자문

2023년 공모주 시장은 2022년 침체 시장에서 점차 회복하는 흐름을 보여주며 2024년을 기대하게 만들었습니다.

상반기 중·소형주 위주의 강세를 보여주며 하반기를 기대하였으나 1조 단위 대어급 종목 중 공모 청약 흥행한 종목은 ‘두산로보틱스’만 높은 경쟁률을 보여주었고 타 종목은 아쉬운 결과를 보이며 중대형급 종목의 공모는 쉽지 않음을 보여주었습니다.

하지만 11월 이후 중형주인 LS머트리얼즈, 디에스단석 모두 공모 청약 흥행 성공하며 2023년 연말 중대형주급 공모 규모도 커버가 될 수 있다는 기대감을 주며 마무리를 앞두고 있습니다. 이는 2024년 대어급 종목들이 시장에 등장할 수 있는 요인을 제공하였다고 보여지며 내년 공모주 시장의 성장을 기대하게 하였습니다.

2024년은 중·소형주 뿐 아니라 중대형주의 흥행을 기대할 수 있는 만큼 관심을 기울일 필요가 있는 한 해가 될 것이라고 기대하고 있습니다.

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